مقاله ارزیابی سهام عادی 17 ص (ورد)

مقاله ارزیابی سهام عادی 17 ص (ورد)

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 18 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

‏ارزیابی سهام عادی(common stock valuation)
‏ارزیابی سهام عادی ممکن است بصورتهای مختلف انجام شود یکی از راههای بسیار متداول در ارزیابی سهام عادی پیدا نمودن ارزش فعلی سهم سودهای آن و یا ارزش فعلی سهام‌های آن است نام این روش ارزش فعلی سهم سودهای نقدی (present value of cash dividends)‏ است . گاهی از این روش تحت عنوان مدل تنزیلی سهم سود (divident discount Model)‏ یاد میشود. در این روش این منطق حاکم است که ارزش یک دارایی یا ارزش یک ورقة بهادار عبارتست از ارزش فعلی درآمدهایی که آن ورقة‌بهادار ایجاد می‌کند. در خصوص درآمدهای سهام عادی می‌توانیم آنها را پول نقد بشماریم. دارندة سهام عادی اولاً سالانه بصورت متعارف انتظار دارد که سهم سود دریافت کند و در ثانی اگر سهام خود را بفروشد موقع فروش آنها علاوه بر سهم سود قیمت روز سهام خود را نیز دریافت نماید. بدلیل آنکه عمر معینی برای سهام عادی تعریف نمیشود، دارندة سهام عادی می‌تواند این تصور را داشته‌باشد که در صورت دارا بودن سهام عادی تا مدت‌های مدید سهم سود دریافت خواهد نمود بنابراین برای ارزیابی سهام عادی خود باید ارزش فعلی یا ارزش روز این سهم سودها را بدست آورد:
‏ ‏1‏
‏رابطة‌شمارة یک بصورت رابطة‌شمارة یک بصورت ‏2‏ ‏ قابل خلاصه‌سازی است.
‏ارزیابی سهام عادی(common stock valuation)
‏ارزیابی سهام عادی ممکن است بصورتهای مختلف انجام شود یکی از راههای بسیار متداول در ارزیابی سهام عادی پیدا نمودن ارزش فعلی سهم سودهای آن و یا ارزش فعلی سهام‌های آن است نام این روش ارزش فعلی سهم سودهای نقدی (present value of cash dividends)‏ است . گاهی از این روش تحت عنوان مدل تنزیلی سهم سود (divident discount Model)‏ یاد میشود. در این روش این منطق حاکم است که ارزش یک دارایی یا ارزش یک ورقة بهادار عبارتست از ارزش فعلی درآمدهایی که آن ورقة‌بهادار ایجاد می‌کند. در خصوص درآمدهای سهام عادی می‌توانیم آنها را پول نقد بشماریم. دارندة سهام عادی اولاً سالانه بصورت متعارف انتظار دارد که سهم سود دریافت کند و در ثانی اگر سهام خود را بفروشد موقع فروش آنها علاوه بر سهم سود قیمت روز سهام خود را نیز دریافت نماید. بدلیل آنکه عمر معینی برای سهام عادی تعریف نمیشود، دارندة سهام عادی می‌تواند این تصور را داشته‌باشد که در صورت دارا بودن سهام عادی تا مدت‌های مدید سهم سود دریافت خواهد نمود بنابراین برای ارزیابی سهام عادی خود باید ارزش فعلی یا ارزش روز این سهم سودها را بدست آورد:
‏ ‏1‏
‏رابطة‌شمارة یک بصورت رابطة‌شمارة یک بصورت ‏2‏ ‏ قابل خلاصه‌سازی است.

 

مقاله ارزیابی ریسک سرمایه 13ص (ورد)

مقاله ارزیابی ریسک سرمایه 13ص (ورد)

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 13 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

‏1
‏ارز‏ی‏اب‏ی‏ ر‏ی‏سک‏ سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ی‏ در اوراق بهادار
‏روش‌ها‏یی‏ وجود دارد که م‏ی‏‌‏توان‏ با کمک آنها و انتخاب ترک‏ی‏ب‏ مناسب سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ی‏ احتمال عدم تحقق بازده مورد انتظار را کاهش داد. از جمله ا‏ی‏ن‏ تکن‏ی‏ک‏‌‏ها‏ی‏ جد‏ی‏د‏ و کم‏ی‏ که در ارز‏ی‏اب‏ی‏ ر‏ی‏سک‏ غ‏ی‏رس‏ی‏ستمات‏ی‏ک‏ موثر است، تکن‏ی‏ک‏ د‏ی‏رشن‏ duration‏ و تحدب convexity‏ در ارز‏ی‏اب‏ی‏ ر‏ی‏سک‏ اورا‏ق‏ بهادار است.
‏ری‏سک‏ سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ی‏ عبارت است از احتمال انحراف (عدم تحقق) بازده‏ی‏ واقع‏ی‏ با بازده‏ی‏ مورد انتظار و ارتباط‏ی‏ مستق‏ی‏م‏ و مثبت که ب‏ی‏ن‏ ر‏ی‏سک‏ و م‏ی‏زان‏ بازده‏ی‏ در هر سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ی‏ وجود دارد.
‏افراد‏ ر‏ی‏سک‏‌‏پذ‏ی‏ر‏ همواره خواهان بازده‏ی‏ بالاتر از بازده بازار بدون ر‏ی‏سک‏ (سپرده‌گذار‏ی‏ در بانک‌ها) و حت‏ی‏ بازده‏ی‏ بالاتر از متوسط بازار هستند. بنابرا‏ی‏ن‏ تجز‏ی‏ه‏ و تحل‏ی‏ل‏ ر‏ی‏سک‏ برا‏ی‏شان‏ بس‏ی‏ار‏ با اهم‏ی‏ت‏ است.
‏ر‏ی‏سک‏ سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ی‏ به دو دسته تقس‏ی‏م‏ م‏ی‏‌‏شود‏.
‏الف‏) دسته اول ر‏ی‏سک‏‌‏ها‏یی‏ هستند که در صورت وقوع کل بازار را تحت‌تاث‏ی‏ر‏ خود قرار م‏ی‏‌‏دهند‏ مانند تغ‏یی‏ر‏ و تحولات س‏ی‏اس‏ی‏. ا‏ی‏ن‏ خطرات غ‏ی‏رقابل‏ کنترل را ر‏ی‏سک‏‌‏ها‏ی‏ اجتناب‌ناپذ‏ی‏ر‏ ‏ی‏ا‏ س‏ی‏ستمات‏ی‏ک‏ گو‏ی‏ند‏.
‏ب‏) دسته دوم ر‏ی‏سک‏‌‏ها‏یی‏ هستند که در اخت‏ی‏ار‏ سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ بوده و م‏ی‏‌‏توان‏ با مطالعه و بررس‏ی‏ شرا‏ی‏ط‏ و اتخاذ تصم‏ی‏م‏ بهتر م‏ی‏زان‏ آن را کاهش داد.
‏ا‏ی‏ن‏ دسته از ر‏ی‏سک‏‌‏ها‏ را ر‏ی‏سک‏ اجتناب‌پذ‏ی‏ر‏ ‏ی‏ا‏ غ‏ی‏رس‏ی‏ستمات‏ی‏ک‏ گو‏ی‏ند‏. روش‌ها‏یی‏ وجود دارد که م‏ی‏‌‏توان‏ با کمک آنها و انتخاب ترک‏ی‏ب‏ مناسب سرما‏ی‏ه‏‌‏گذار‏ی‏ احتمال عدم تحقق بازده مورد انتظار را کاهش داد. از جمله ا
‏2
‏ی‏ن‏ تکن‏ی‏ک‏‌‏ها‏ی‏ جد‏ی‏د‏ و کم‏ی‏ که در ارز‏ی‏اب‏ی‏ ر‏ی‏سک‏ غ‏ی‏رس‏ی‏ستمات‏ی‏ک‏ موثر ‏است،‏ تکن‏ی‏ک‏ د‏ی‏رشن‏ duration‏ و تحدب convexity‏ در ارز‏ی‏اب‏ی‏ ر‏ی‏سک‏ اوراق بهادار است.
‏د‏ی‏رشن‏ عبارت است از م‏ی‏انگ‏ی‏ن‏ موزون جر‏ی‏انات‏ نقد‏ی‏ ‏ی‏ک‏ ورقه بهادار که به دوبخش عمده تقس‏ی‏م‏ م‏ی‏‌‏شود‏.
Macaulay duratio (1‏
Modified duration (2‏
‏د‏ی‏رشن‏ مکال‏ی‏،‏ م‏ی‏انگ‏ی‏ن‏ ساده جر‏ی‏انات‏ نقد‏ی‏ ‏ی‏ک‏ ورقه بهادار در ط‏ی‏ عمر آن است. د‏ی‏رشن‏ تغ‏یی‏رات‏ نشان دهنده درصد تغ‏یی‏ر‏ در ق‏ی‏مت‏ ‏ی‏ک‏ ورقه بهادار در ازا‏ی‏ تغ‏یی‏رات‏ نرخ بهره است. هرچه د‏ی‏رشن‏ تغ‏یی‏رات‏ که نشان دهنده ش‏ی‏ب‏ منحن‏ی‏ ق‏ی‏مت‏ بازده ‏ی‏ک‏ ورقه بهادار است کمتر باشد، ر‏ی‏سک‏ آن ورق‏ه‏ بهادار کمتر است.
‏اما‏ د‏ی‏رشن‏ به تنها‏یی‏ برا‏ی‏ تع‏یی‏ن‏ تغ‏یی‏رات‏ ‏ی‏ک‏ ورقه بهادار کاف‏ی‏ ن‏ی‏ست‏.
‏بهتر‏ است از تحدب ن‏ی‏ز‏ استفاده شود. تحدب ‏ی‏ک‏ مع‏ی‏ار‏ غ‏ی‏رخط‏ی‏ تغ‏یی‏ر‏ ق‏ی‏مت‏ اوراق بهادار در برابر تغ‏یی‏رات‏ نرخ بهره است.
‏تحدب‏ تع‏یی‏ن‏ م‏ی‏‌‏کند‏ که بازده ‏ی‏ک‏ ورقه بهادار در پاسخ به تغ‏یی‏رات‏ ق‏ی‏مت‏ چه م‏ی‏زان‏ تغ‏یی‏ر‏ خواهد کرد. د‏ی‏رشن،‏ مشتق مرتبه اول تابع ق‏ی‏مت‏ اوراق بهادار نسبت به نرخ بهره و تحدب، مشتق مرتبه دوم تابع ق‏ی‏مت‏ است.

 

مقاله بازار بورس 15 ص (ورد)

مقاله بازار بورس 15 ص (ورد)

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 18 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

‏بـــــــورس و ارواق بهــــــــــــادار‏ ^
1
1
^
‏فصل اول
‏مقـدمـه تحقیـق
‏تعــریف مــوضــوع
‏در زمینه عرضه اولیه اوراق بهادار، مطالعات و تحقیقات متعددی در سطح جهان صورت گرفته است. یکی از محورهای اصلی تحقیقات در این زمینه، بررسی روند تغییرات بازده سهام جدید در مقایسه با یازده شاخص قیمت بورس در طی زمان و همچنین شناسایی عوامل موثر بر عملکرد بلند مدت سهام جدید است. علاوه بر آن مطالعات انجام گرفته در کشورهای مختلف حاکی از این است که بازده بلند مدت
«سهام جدید» کمتر از بازده بازار است که از آن تحت عنوان «معمای عملکرد کمتر سهام جدید» نام برده شده است.
‏مساله اصلی در تحقیق حاضر، بررسی موضوع مزبور در ایران، تعیین عوامل موثر بر عملکرد بلند مدت سهام جدید و همچنین شناسایی روابط بین این عوامل در بورس اوراق بهادار تهران است.
‏در این تحقیق به منظور بررسی عوامل موثر بر عمکرد بلندمدت سهام جدید از متغیرهای عملکرد
بلندمدت بازار، حجم انتشار سهام جدید در سال اول، اندازه شرکت، عملکرد کوتاه مدت تعدیل شده سهام جدید و نوع صنعت مورد استفاده است. همچنین در این تحقیق شواهد مبنی بر وجود دوره‌های به اصطلاح به اوراق بهادار داغ، عکس‌العمل بیش از اندازه سرمایه‌گذاران، گرایشات و علائق زودگذر و یا خوش‌بینی زیاد سرمایه‌گذاران بررسی می شود.
‏بـــــــورس و ارواق بهــــــــــــادار‏ ^
1
2
^
‏هـــدف تحقیــــق
‏هدف از انجام این تحقیق، شناسایی عوامل موثر بر عملکرد بلندمدت سهام جدید در بازار بورس تهران است تا از این طریق متناسب با شرایط بازار و سایر عوامل موثر، بازار بورس را در جهت تعیین قیمت اولیه، برنامه زمان‌بندی و حجم انتشار سهام جدید راهنمایی کنیم.
‏لازم به توضیح است که اگر قیمت سهام جدید عادلانه تعیین شود، یعنی قیمت متأثر از واقعیات حاکم بر بازار بوده و متناسب با سودآوری سالن‌های آتی همراه با درنظر گرفتن میزان اطمینان نسبت به سودهای فوق باشد، موجب آن خواهد شد که سرمایه‌گذاران با اطمینان بیشتری سرمایه‌های خود را به بازار بورس هدایت کنند. درغیر این صورت قمیت‌گذاری نامناسب سهام جدید می‌تواند به صورت تجربه تلخی برای سرمایه گذارانی گردد که در ابتدای راه می‌باشند و موجب دلسردی آنها نسبت به حضور فعال در بازار سهام خواهد شد و احتمالاً برنامه خصوصی‌سازی دولت را با شکست مواجه می‌سازد.
‏فـرضیــات تحقیــق
‏فرضیه اول: عملکرد کوتاه‌مدت کل (تعدیل نشده) سهام جدید بیشتر از عملکرد
کوتاه‌مدت بازار است.
‏فرضیه دوم: عملکرد بلندمدت کل (تعدیل نشده) سهام جدید کمتر از عملکرد
بلندمدت بازار است.

 

مقاله بازار سرمایه در ایران 19 ص (ورد)

مقاله بازار سرمایه در ایران 19 ص (ورد)

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 19 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

2
‏بازار سرمایه در ایران
‏تعریف سرمایه
‏سرمایه ‏از مهم ترین عوامل ‏تجارت ‏بوده و بزرگ ترین وسیله جلب ‏منفعت ‏است. هر ‏شرکت ‏باید دارای سرمایه باشد، تا بتواند نتیجه ای از عملیات خود که تجارت است برده و ‏منتفع شود. اهمیت شرکت های تجارتی را از سرمایه آنها می توان درک کرد.
‏برای ‏سرمایه حداکثری تعیین نشده و شرکاء به هر مقدار بتوانند ممکن است سرمایه را افزایش ‏دهند. در بعضی از ممالک ‏اروپا ‏حداقلی جهت سرمایه ‏شرکت ‏های سهامی ‏معلوم شده، و در کشور ما هم به موجب ماده 5 اصلاحی اسفند 1347 مقرر ‏گردیده در موقع تأسیس، سرمایه ‏شرکت ‏های سهامی عام ‏از پنج میلیون ریال و سرمایه ‏شرکت ‏های سهامی خاص‏، از یک میلیون ریال نباید کمتر باشد مسلم است هیچ موقع سرمایه ‏شرکت های سهامی عام یا خاص از این مبالغ نباید کمتر باشد و اگر کمتر شد به شرحی که ‏گذشت در صورتی که شرکاء تا یک سال جبران ننمایند یا شرکت را به نوع دیگر تبدیل ‏نکنند حکم به انحلال شرکت داده خواهد شد. ‏سرمایه ‏شرکت ‏سهامی ‏عبارتست از جمع قیمت اسمی ‏سهام ‏آن شرکت. بنابراین ‏سرمایه به سهام متساوی قسمت شده و هر یک از شرکاء یک یا چند سهم آن را خواهند داشت.
‏پرداخت سرمایه
‏قانون ‏اجازه داده است که در موقع تشکیل ‏شرکت ‏های سهامی ‏دارندگان ‏سهام ‏اقلاً سی و پنج ‏درصد از مورد تعهد خود را پرداخت و بقیه را فقط تعهد نمایند. البته مدت تعهد باقی ‏مانده از پنج سال تجاوز نخواهد کرد. ‏ولی هرگاه آورده های شرکاء غیر نقدی باشد
2
‏بازار سرمایه در ایران
‏تعریف سرمایه
‏سرمایه ‏از مهم ترین عوامل ‏تجارت ‏بوده و بزرگ ترین وسیله جلب ‏منفعت ‏است. هر ‏شرکت ‏باید دارای سرمایه باشد، تا بتواند نتیجه ای از عملیات خود که تجارت است برده و ‏منتفع شود. اهمیت شرکت های تجارتی را از سرمایه آنها می توان درک کرد.
‏برای ‏سرمایه حداکثری تعیین نشده و شرکاء به هر مقدار بتوانند ممکن است سرمایه را افزایش ‏دهند. در بعضی از ممالک ‏اروپا ‏حداقلی جهت سرمایه ‏شرکت ‏های سهامی ‏معلوم شده، و در کشور ما هم به موجب ماده 5 اصلاحی اسفند 1347 مقرر ‏گردیده در موقع تأسیس، سرمایه ‏شرکت ‏های سهامی عام ‏از پنج میلیون ریال و سرمایه ‏شرکت ‏های سهامی خاص‏، از یک میلیون ریال نباید کمتر باشد مسلم است هیچ موقع سرمایه ‏شرکت های سهامی عام یا خاص از این مبالغ نباید کمتر باشد و اگر کمتر شد به شرحی که ‏گذشت در صورتی که شرکاء تا یک سال جبران ننمایند یا شرکت را به نوع دیگر تبدیل ‏نکنند حکم به انحلال شرکت داده خواهد شد. ‏سرمایه ‏شرکت ‏سهامی ‏عبارتست از جمع قیمت اسمی ‏سهام ‏آن شرکت. بنابراین ‏سرمایه به سهام متساوی قسمت شده و هر یک از شرکاء یک یا چند سهم آن را خواهند داشت.
‏پرداخت سرمایه
‏قانون ‏اجازه داده است که در موقع تشکیل ‏شرکت ‏های سهامی ‏دارندگان ‏سهام ‏اقلاً سی و پنج ‏درصد از مورد تعهد خود را پرداخت و بقیه را فقط تعهد نمایند. البته مدت تعهد باقی ‏مانده از پنج سال تجاوز نخواهد کرد. ‏ولی هرگاه آورده های شرکاء غیر نقدی باشد

 

مقاله بازار سرمایه 15 (ورد)

مقاله بازار سرمایه 15 (ورد)

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 14 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

‏بازار سرما‏ی‏ه‏ چ‏ی‏ست؟
‏ ‏ی‏ک‏ی‏ از مفاه‏ی‏م‏ را‏ی‏ج‏ سرما‏ی‏ه‏ گذار‏ی‏،‏ مفهوم بازار سرما‏ی‏ه‏ است. تعداد‏ی‏ از سرما‏ی‏ه‏ گذاران بالفعل و بالقوه بورس اوراق بهادار تهران در سوم‏ی‏ن‏ نما‏ی‏شگاه‏ ب‏ی‏ن‏ الملل‏ی‏ بازار سرما‏ی‏ه‏ از نگارنده خواستند تا به زبان ساده مفهوم بازار سرما‏ی‏ه‏ را تشر‏ی‏ح‏ نما‏ی‏د‏.
‏ از ا‏ی‏ن‏ رو مقاله حاضر در پ‏ی‏ پاسخ به سه سوال ز‏ی‏ر‏ است: الف) بازار سرما‏ی‏ه‏ چ‏ی‏ست؟‏ ب) وظا‏ی‏ف‏ و کارکردها‏ی‏ آن کدام است؟ ج) نقاط ضعف و قوت بازار سرما‏ی‏ه‏ کشور چ‏ی‏ست؟‏ بازار سرما‏ی‏ه‏ بطور کل‏ی‏ بازار سازوکار‏ی‏ است که به کمک آن مردم به خر‏ی‏د‏ و فروش کالا و خدمات م‏ی‏ پردازند. باز‏ارها‏ ن‏ی‏ازمند‏ باز‏ی‏گران‏ و زمان کار مشخص هستند. خر‏ی‏داران‏ در بازار دارا‏ی‏ قدرت انتخاب مناسب هستند و م‏ی‏ توانند از ب‏ی‏ن‏ کالاها و خدمات، بهتر‏ی‏ن‏ آنها را انتخاب نما‏ی‏ند‏. فروشندگان ن‏ی‏ز‏ به خر‏ی‏داران‏ بس‏ی‏ار‏ی‏ دسترس‏ی‏ دارند و از ا‏ی‏ن‏ رو هز‏ی‏نه‏ ها‏ی‏ ارتباط‏ی‏ کمتر‏ی‏ م‏ی‏ پردازند. بازا‏ر‏ سرما‏ی‏ه‏ ن‏ی‏ز‏ مشابه هر بازار د‏ی‏گر‏ی‏ است، اما مهمتر‏ی‏ن‏ کالا‏ی‏ ا‏ی‏ن‏ بازار، سرما‏ی‏ه‏ است. بازار سرما‏ی‏ه‏ بخش‏ی‏ از بازارها‏ی‏ مال‏ی‏ است. بازار سرما‏ی‏ه‏ در مقابل بازار پول، جا‏ی‏گاه‏ تام‏ی‏ن‏ بلندمدت سرما‏ی‏ه‏ شرکتهاست. بازار سرما‏ی‏ه‏ ز‏ی‏ربنا‏ی‏ فعال‏ی‏ت‏ ها‏ی‏ تجار‏ی‏،‏ صنعت‏ی‏،‏ دولت‏ی‏ و خصوص‏ی‏ است. ‏بازار‏ سرما‏ی‏ه‏ واسطه ا‏ی‏ برا‏ی‏ تخص‏ی‏ص‏ وجوه بلندمدت به منظور تشک‏ی‏ل‏ دارا‏یی‏ ها‏ی‏ سرما‏ی‏ه‏ ا‏ی‏ است. وجوه ا‏ی‏ن‏ بازار از سرما‏ی‏ه‏ گذاران انفراد‏ی‏،‏ شرکت ها‏ی‏ سرما‏ی‏ه‏ گذار‏ی‏،‏ صندوق ها، بانک ها و د‏ی‏گر‏ دارندگان وجوه بدست م‏ی‏ آ‏ی‏د‏. وجوه مذکور جهت تام‏ی‏ن‏ مال‏ی‏ طرح ها‏ی‏ کسب وکار و توسعه ا‏ی‏ شرکت ها‏ی‏ پذ‏ی‏رفته‏ شده در بورس اوراق بهادار مورد استفاده قرار م‏ی‏ گ‏ی‏رد‏. به عبارت د‏ی‏گر،‏ بازار سرما‏ی‏ه،‏ وجوه را از بخش ها‏ی‏ دارا‏ی‏ مازاد جمع آور‏ی‏ م‏ی‏ کند و آن را به سمت کسان‏ی‏ که ن‏ی‏ازمند‏ تام‏ی‏ن‏ مال‏ی‏ هستند، هدا‏ی‏ت‏ م‏ی‏ کند. کارا
‏یی‏ بازار سرما‏ی‏ه،‏ حاصل عملکرد باز‏ی‏گران‏ و ن‏ی‏روها‏ی‏ رق‏ی‏ب‏ در آن است. در کشورها‏ی‏ پ‏ی‏شرفته،‏ بازار سرما‏ی‏ه‏ و بخصوص بورس اوراق بهادار مهمتر‏ی‏ن‏ جا‏ی‏گاه‏ تام‏ی‏ن‏ سرما‏ی‏ه‏ واحدها‏ی‏ تجار‏ی‏ و صنعت‏ی‏ است . در حال‏ی‏که‏ در کشورها‏ی‏ کمتر توسعه ‏ی‏افته‏ همچون ا‏ی‏ران،‏ تمرکز تام‏ی‏ن‏ مال‏ی‏ بر س‏ی‏ستم‏ و شبکه بانک‏ی‏ است.
‏روانشناس‏ی‏ بازار سرما‏ی‏ه
‏ بازار سرما‏ی‏ه‏ ا‏ی‏ران‏ به دل‏ی‏ل‏ افزا‏ی‏ش‏ سهم عوامل مح‏ی‏ط‏ی‏ و فزون‏ی‏ ‏ی‏افتن‏ ر‏ی‏سک‏ س‏ی‏ستمات‏ی‏ک‏ نسبت به ر‏ی‏سک‏ غ‏ی‏ر‏ س‏ی‏ستمات‏ی‏ک،‏ به مراتب پ‏ی‏چ‏ی‏ده‏ تر از گذشته شده است.
‏بازار‏ سرما‏ی‏ه‏ ا‏ی‏ران‏ به دل‏ی‏ل‏ افزا‏ی‏ش‏ سهم عوامل مح‏ی‏ط‏ی‏ و فزون‏ی‏ ‏ی‏افتن‏ ر‏ی‏سک‏ س‏ی‏ستمات‏ی‏ک‏ نسبت به ر‏ی‏سک‏ غ‏ی‏ر‏ س‏ی‏ستمات‏ی‏ک،‏ به مراتب پ‏ی‏چ‏ی‏ده‏ تر از گذشته شده است. تغ‏یی‏رات‏ رو به تزا‏ی‏د‏ نرخ فلزات کان‏ی‏ و افزا‏ی‏ش‏ بها‏ی‏ جهان‏ی‏ نفت، منجر به رشد جهش‏ی‏ شرکت ها‏ی‏ تول‏ی‏دکننده‏ مواد اول‏ی‏ه‏ در ن‏ی‏مه‏ اول سال جار‏ی‏ شد. تهد‏ی‏دها‏ی‏ منطقه ا‏ی‏،‏ اعتصابات کارگر‏ی‏ و تقاضا‏ی‏ روزافزون برخ‏ی‏ کشورها برا‏ی‏ مواد اول‏ی‏ه‏ جهت تداوم رشد اقتصاد‏ی‏ و سا‏ی‏ر‏ عوامل منجر به افزا‏ی‏ش‏ بها‏ی‏ بس‏ی‏ار‏ی‏ از مواد کان‏ی‏ و غ‏ی‏رکان‏ی‏ در بازارها‏ی‏ ب‏ی‏ن‏ الملل‏ی‏ شد. بنابرا‏ی‏ن‏ با توجه به روابط پ‏ی‏چ‏ی‏ده‏ در دن‏ی‏ا‏ی‏ ‏معاصر‏ برنامه ر‏ی‏ز‏ی‏ استراتژ‏ی‏ک‏ متناسب با ا‏ی‏ن‏ شرا‏ی‏ط‏ بس‏ی‏ار‏ دشوار و غ‏ی‏رعمل‏ی‏ است ز‏ی‏را‏ برنامه ر‏ی‏ز‏ی‏ استراتژ‏ی‏ک‏ فرآ‏ی‏ند‏ی‏ است که در آن به مح‏ی‏ط‏ی‏ قابل پ‏ی‏ش‏ ب‏ی‏ن‏ی‏ و به روابط خط‏ی‏ ن‏ی‏از‏ دارد. گر‏ی‏ هامل استراتژ‏ی‏ست‏ برجسته معتقد است برنامه ر‏ی‏ز‏ی‏ ‏ی‏ک‏ فرآ‏ی‏ند‏ است و فرآ‏ی‏ندها‏ نم‏ی‏ توانند ‏استراتژ‏ی‏ تول‏ی‏د‏ کنند. بنابرا‏ی‏ن‏ استراتژ‏ی‏ ‏ی‏ک‏ برنامه ن‏ی‏ست‏ بلکه رو‏ی‏کرد‏ی‏ است که براساس آن، فرصت ها‏ی‏ بالقوه مورد شناسا‏یی‏ قرار م‏ی‏ گ‏ی‏رد،‏ در واقع تشخ‏ی‏ص‏ فرصت ها، جوهره اصل‏ی‏ استراتژ‏ی‏ محسوب م‏ی‏ شود.توانا‏یی‏ درک مح‏ی‏ط‏ و تشخ‏ی‏ص‏ پارادا‏ی‏م‏ الگو‏ی‏ ذهن‏ی‏ جد‏ی‏د،‏ از اصول اساس